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影响聚乙烯期权价格的五大因素,分别如何影响期权的价值

2022-07-23 22:54   来源: 期货期权    本篇文章有415字,看完大约需要1分钟的时间   
影响聚乙烯期权价格的五大因素,分别如何影响期权的价值,聚乙烯期权是大商所的商品期权品种,该品种属于美式期权,为了方便投资者更好的了解该期权品种,下面小编为大家整理了影响聚乙烯期权价格的五大因素,分别如何影响期权的价值。

  (一)线型低密度聚乙烯期货价格及其影响因素

  线型低密度聚乙烯(简称 LLDPE)、低密度聚乙烯(简称LDPE)、高密度聚乙烯(简称HDPE)统称为聚乙烯(简称PE)。聚乙烯是五大合成树脂之一,产量占世界通用树脂总产量的40%以上,是我国合成树脂中产能第三大、进口量最多的品种。目前,我国是世界最大的PE进口国和第一大消费国。我国聚乙烯产业正面临升级改革,价格波动剧烈。

  1.上游原材料的影响

  原油作为 LLDPE的初始原料,国际原油价格的变化,会影响LDPE的市场价格。 LLDPE市场价格与原油价格不同步,理论上呈等周期滞后,但从目前市场价格波动看,这种滞后效应越来越短。目前低油价背景下,原油价格对LADPE价格影响弱化,同时低于40美元/吨的油价对期货的指引作用也在弱化,但一旦原油出现单边行情之时,仍将对线性期货形成较大影响。另外,石脑油和天然气价格的波动对 LLDPE价格也有一定的影响,但因石脑油仍然是由原油加工而来,归根到底其价格取决于原油市场价格。不过,近年来天然气液体在乙烯生产中所古比重逐年上升,随着比重的加大,未来其对乙烯价格及对LLDPE价格的影响将相应加大。我国煤炭资源丰富,煤制 LLDPE产能亦在不断增加,因此煤炭的价格波动将对 LLDPE价格亦产生比较显著的影响。总体说来,对线型低密度聚乙烯价格影响最显著的仍然是原油。

  从2012年1月至2019年12月的数据观察,国内线型低密度聚乙烯的价格变动,与原油价格变动的相关度达到+75%。

  2.全球供应

  2010年以来,东北亚、北美及中东地区引领全球聚乙烯产能不断増长,其中的増长点主要来自中国煤化工项目的兴起和石化产业的扩能与升级、中东的油气资源利用及美国的页岩气革命带来的乙烷裂解项目。2018-2022年,美国的聚乙烯产能还会有一波投放浪潮。全球线型低密度聚乙烯供过于求,贸易模式已从需求驱动转变为供应驱动。根据卓创数据显示,截至2019年,我国线性进口国来源国位于前三的分别是沙特、新加坡和泰国。中东的货源对我国线型低密度聚乙烯的定价体系产生了重大深远的影响。

  3.进口

  近年来随着我国LL.DPE产能扩张,进口量增速放级,进口依存度成下降态势,但2019年进口依存度再次抬头41.67%,较18年增加0.72%。主要是全球扩能下中国作为最大的净进口国,吸引全球资源的流入,加上低价套保资源的需求。我国LDPE进口地区主要集中在华东、华北、华南地区。2019年,我国LDPE进口的省市在28个,进口量最大的是浙江省141.5万吨,其次是上海市在91.6万吨,广东省进口90.5万吨位列第三。2019年主要入关海关为宁波、上海、黄埔。

  从2011年12月至2019年12月的数据,进口中东线型低密度聚乙烯的价格与国内线型低密度聚乙烯价格密切相关,相关性达到92%。

  4.替代品种

  线型低密度聚乙烯(简称 LLDPE)、低密度聚乙烯(简称LDPE)、高密度聚乙烯(简称HDPE)之间存在一定的相关性,当线型低密度聚乙烯市场价格较高而替代产品如低密度聚乙烯或高密度聚乙烯价格相对较低时,也会影响价格走低。

  从201年12月至2019年12月的数据,低密度聚乙烯和高密度聚乙烯的价格与国内线型低密度聚乙烯价格密切相关,二者相关性均达到91%。

  (二)线型低密度聚乙烯期货价格与行权价格的差异程度

  线型低密度聚乙烯期货价格和行权价格是影响期权价格的最主要因素。这两种价格的关系不仅决定了期权有无内在价值及内在价值的大小。而且还决定了时间价值的有无和大小。一般而言,期货价格与行权价格间的差距越大,时间价值越小;反之,则时间价值越大。这是因为时间价值是市场参与者因预期标的期货价格变动引起其内在价值变动而愿意付出的代价。当一种期权处于深实值或深虚值时,市场价格变动的空间已很小。只有在行权价格和市场价格非常接近或为平值期权时,市场价格的变动才有可能増加期权的内在价值,从而使时间价值随之增大。

  (三)到期日时间长短

  方面,随着到期日的临近,期货合约活跃度一般会下降进而会降低期权价值。另一方面,事实上到期日时间长短本身也直接影响期权价值,因为一般而言,在其他条件不变的情况下,期权期间越长,期货价格波动的可能空间幅度就会越大,潜在的可能获利也就越大,期权时间价值越高;反之,离到期日时间越近,期货价格越接近于现货价格,价格波动所受到的制约越多,波动的可能空间越小,其时间价值也就越小,期权价格越低。

  (四)线型低密度聚乙烯期货价格的波动性

  线型低密度聚乙烯期货价格的波动性越大,期权价格越高;波动性越小,期权价格越低。这是因为,期货价格波动性越大,则在期权到期时,虚值期权转变为实值期权的可能性越大。因此,期权的时间价值,乃至期权价格,都将随期货价格波动的增大而提高,随期货价格波动的缩小而降低。

  以上就是有关影响聚乙烯期权价格的五大因素以及分别如何影响期权的价值的解答,小编作为期货公司资深从业人员,以内行人的身份奉劝大家:期货投资一定要选择正规合法的期货公司开户。“我们见过太多投资者在非法虚假平台开户做交易,最终本金无法取出”的案例,投资需谨慎,远离金融诈骗!

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责任编辑:商品期权
  
来源:期货期权
   

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