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有别于个股、期货交易和外汇交易等，股指期货的意义有明晰的限制和最低值。为简洁考虑，大家先不考虑到折现、年底分红、现代美式、欧式古典及其交易费用、担保金占有等状况，仅就认沽期权价钱的上最低值开展剖析。
认沽期权使用价值限制为其看涨期权价钱。认沽期权是给与买家一个在未来买进看涨期权的支配权，假如该权力的价钱高过看涨期权的价钱，那麼投资人比不上立即选购看涨期权。也就是说，股指期货类似商业保险，假如一栋房子的火灾险比房屋还贵，那麼大家还比不上立即卖出那样的商业保险，用得到的保险费用再买套房屋。假如发生火灾事故，则立即将这套房屋赔出来就行，而且因为保险费用比房屋还贵，我们在买完房子以后，还能剩余一笔钱。无论是不是发生火灾事故，我们都能稳赢该笔钱。因而，认沽期权的价钱一定要低于看涨期权的价钱，不然就等于给大伙儿免费送钱，即大家通常说的无风险套利机遇。 认沽期权使用价值最低值为其内在价值。先介绍一下什么是内在价值。一般而言，股指期货的使用价值由两部份构成，各自为内在价值和资金时间价值。针对认沽期权来讲，其内在价值为Max（S-K，0），在其中S表明看涨期权的价格行情，K表明承诺的期权价格。Max为S-K与0二者取较大值的意思。 期权价格不可以低于其内在价值，不然便会发生无风险套利机遇。投资人可以买进期权价格为K的认沽期权，期权价格为C，并一起以S的价钱买入看涨期权。那样，投资人能以期权价格K买进看涨期权，进而将以前看空的看涨期权对冲走，稳获看涨期权的价差S-K，即股指期货的内在价值。假如期权价格C低于这一价差，则无论未来市场怎样转变，投资人都能够稳获S-K-C这一部分盈利。只需该无风险套利机遇一发生，销售市场的套利者便会马上捕捉这一机遇。故在通常情况下，认沽期权的价钱超过其内在价值。 下边大家以一个实例形象化地体会期权价格小于基础理论最低值后的对冲套利实际操作。假定，销售市场有期权价格为90（元），一个月后期满的美式认沽期权，其价钱为8（元）。看涨期权市场价为100（元）。销售市场是不是有无风险套利机遇？如果有，怎样建立对冲套利对策？ 我们可以发觉，该股指期货的内在价值为100-90=10（元），而其市场价为8（元)，小于其内在价值，故销售市场有无风险套利机遇。有关实际操作及解析如下所示表：  在以上中，我们在初期沒有投入一切现钱，期终却注入了最少2(元)的现钱，等同于空手套白狼，白赚最少2(元)。 故，一般而言，股指期货的价钱应在其使用价值上最低值范畴内。假如超过，将发生无风险套利机遇，销售市场上的套利者可能马上冲上去，争夺这一机遇，直到价钱恢复过来。
最终，必须强调的是，假如考虑到折现、年底分红等要素，认沽期权的上最低值还要做一些调节，但其基本上思维与文中所介紹的完全一致，阅读者有感兴趣可以自主推论。 39期货网三大核心优势： 1，服务项目优点，互联网即时在线客服 专享业务经理，碰到买卖问题三分钟意见反馈处理。 2，成本率优点，买卖利率全透明，交易费用量大可购优惠。 3，产品优势，国有资本证券公司知名品牌，交易中心出色vip会员，业务部遍及各大都市。 |
