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过去三年，美元对一系列主要贸易伙伴国货平均汇率下跌16%。 理论上说，这应该使美国产品具有比外国产品更强的竞争力，推动美国经济增长和就业改善。
但是到了现在，越来越多的人警告美国的双胞胎赤字不断扩大，最终引起危机，美元下跌加速，利率上升，严重抑制经济增长。
在这个问题上有很多前车的教训。 过去十年，包括墨西哥和泰国在内的十几个相对较小的经济体都有过本币大幅下跌、经济增长衰退的经验。 即使是加拿大这样的发达国家，为了应对本币大幅度贬值引起的经济不稳定，也实行过严格的预算管理政策。 加州大学经济历史学家巴里？ 艾欣格林说:“美国遭遇资本流入突然枯竭的局面的可能性越来越大，但多年来，这种突然的资本流入中断是新兴经济体陷入困境的祸根。”
这样的事情会在美国发生吗？ 现在当然没有了。 美元危机发生后，海外的投资者担心美元贬值引起的损失，会卖掉美国股票和债券。 幸运的是，美国国债价格和国债价格流动相反的长期利率水平去年没怎么变化，股市还在上涨。 回顾全球过去发生的危机，美国有足够的回旋馀地避免危机的发生，但美元汇率目前面临的高度不平衡是前所未有的情况，危机的发生可能性依然存在。
不忘前因，殡仪师比起上次1970年代末发生的美元危机，美国人感到喜悦和恐怖。
1977年9月至1978年10月一年多来，受石油价格上涨的影响，经济增长力衰退，美国对外贸易由顺差滑入逆差，美元相对于主要货币汇率大幅下跌16%。 美元疲软使进口价格大幅上涨，通货膨胀率一下子从原来的6%上升到8%以上，到1979年底通货膨胀率又上升到10%水平。 1979年夏天，卡特总统在当时的联邦存款纽约分行长保罗担任了联储局的主席。 结果证明，这一任命实际上是控制高通货膨胀的必要措施。
当时的10月6日，AP开始实施非传统的新货币政策来消除通货膨胀，也就是说严格控制货币供给量的增加，利率水平大幅度上升也是不可惜的。 沃克的新战略确实起到了降低通货膨胀水平的作用，最终美元汇率也得到了加强，但代价也很大:美国经济经历了大萧条以来最严重的衰退。
自1978年以来，情况发生了很大变化。 今天，通货膨胀水平比当时低得多，而且投资者相信联邦存款会继续维持这种状态。 美元下跌和油价上涨最近使通货膨胀水平略有上升，投资者认为这是暂时的现象。 与1979年的9%相比，美国10年期国债收益率仍维持近40年的最低水平，为4%。
然而，今天的情况比以前明显恶化了。 1978年，美国经常项目的赤字总额在GDP中所占的比例不到1%，但现在这个比例已经接近6%。 这一比例充分反映了美国家庭、企业和政府的消费和投资超过收入水平的程度。 与27年前相比，美国家庭今天的储蓄率(储蓄额在扣税后收入中所占的比例)要低得多，他们必须多租
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