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第七节 波罗的海干散货指数(BDI)

2020-10-03 14:22   来源: 外汇EA    本篇文章有415字,看完大约需要1分钟的时间   
什么是BDI指数?
观察经济动向的经济指标数据很多,从经济增长的观点出发,从产值的观点出发,从金融利率的观点出发,从失业状况的观点出发,指标数据的观察方向也不同。 国际干散货航运市场的变动状况,提供了观察经济的另一个独特的视角。
这一独特观点是BDI指数,由波罗的海运输交易所发布,是衡量国际干散货海运价格的权威指数。 货物航运主要分为干散货、装卸、液体货物三类,干散货运输的主要产品是矿产品、粮食、水泥、木材等初级产品。 集装箱运输主要是制造汽车、机械设备、纺织品等产品。 液体货物运输的主要是原油、液化气、液态化学品等。
BDI指数综合了国际上十几条主要航线的每日估计,它是反映国际干散货运输市场动向的晴雨表,更是反映世界贸易状况的领先指标。 由于干散货运输对初级产品的需求很大,据说BDI指数也是经济领先指标。
 
BDI指数是综合指数,是由BCI指数、BPI指数、BSI指数分别以1/3的权重合成的航运价格指数。 这三个指数分别反映了不同等级的干散货船的运价,其中BCI指数,即波罗的海航运师型指数对应的航运船吨位最大,在8万吨以上,这样的船被称为海呻型船,适合远洋航行,运输BPI指数,即波罗的海巴拿马指数,对应的航运船吨位为5~8万吨,运输的商品大多是谷物、民用物资等。 BSI指数,即波罗的海轻便型指数,对应的航运船吨位最小,在5万吨以下,运输的商品大多是水泥、木材、化肥等。
 
我们知道波罗的海运输交易所是世界上第一个,是历史上最长的航运市场。 因为1744年出生在美国弗吉尼亚州波罗的海豪斯,所以人们很适合它的发源地。 现在是设在英国伦敦的世界有名的航运交易所,世界近50个国家近700家公司是波罗的海运输交易所的会员,其中也有马克和中海运等世界巨头。 因此,由此发表的商品航运价格指数BDI成为国际航运费用的风格,大部分国际贸易相关公司、战略技术人员、大宗商品交易商都密切关注其方向。
什么是BDI指数?

判断经济趋向的先行指标

投资者大多对全球宏观经济特别是所在国的经济发展趋势比较关注。但很多统计数据往往是滞后的,缺乏时效性。我们知道,BDI指数显示的是国际贸易的情况,反映了各国在铁矿石、粮食和化肥等方面的供求情况,因此,它可以间接反映世界经济的发展状况。同时,对于国际贸易强盛的国家,对于很多严重依赖进出口的国家,BDI指数也间接成了这些国家预测GDP的一个先行指标。

实际上,BDI指数和很多国家的宏观经济走势是相一致的,我们国家GDP增长趋势就和BDI指数的走向十分趋同,BDI指数一般领先宏观经济1-2月出现变化。在本世纪初的2002到2003年BDI指数也仅仅在2900阳3000点徘徊,进入2004年,仅过了一年时间,新兴国家尤其是我国经济的快速发展,全球初级原材料和民生商品的需求迅速增加,代表航运价格的BDI指数提升了1倍,越过了6000点以上。以后不断走高,到美国金融危机爆发前甚至高达10000点,我们知道,美国金融危机对世界经济的影响很大,波及到的国家内需、外需骤然下降,BDI指数也提前呈现走低的趋势。所以我们说,BDI指数可以成为我们判断经济趋向的一个比较理想的先行指标。

另一方面,不同的企业要关注与其对应的细分指数,因为BDI指数可能掩盖了某些商品的运费变化。例如,从2009年10月份开始,BDI指数(8万吨以上海呻型货轮运价)上升快于BPI和BSI,此时,钢铁等铁矿石需求方如果不关注BCI指数,而去参考总的BDI指数,显然得出的结论是有较大偏差的;进入2010年以来,铁矿石运费下降较快,但反映谷物等商品运费的BPI指数却小幅攀升,导致BDI指数出现下降趋势。因此,粮食贸易商就不能简单从BDI的指标上去判断谷物运费的变动,而应该从BPI指数去分析运费的走向。

BDI指数与经济冷暖预测

由于BDI指数能间接反映了国际大宗商品的需求情况,而大宗商品又是商品市场价格变动的风向标,因此BDI指数的快速飙升,反映了商品价格的快速上涨,预示通胀可能随时出现或者已经出现。由于中间的传导过程需要时间,因此,BDI指数能领先反映商品市场变化和通胀变化情况。我们上面已经讲了,由于干散货运输体现的大多为初级产品的需求,如果全球经济出现过热的局面,自然对初级产品的市场需求就会显著增加,BDI指数必然也相应上涨。反过来讲,如果BDI指数持续下跌,初级产品的市场需求减弱,就可能预示着经济开始进入了下行的区间,通货紧缩的危险显现。

我们看一下具体的事例,BDI指数自2000年以后,共出现两次波峰,峰值分别为11039(出现在2007年11月1日)和11793(出现在2008年5月20日)。与此相对应,反映国际大宗商品价格的CRB指数也分别出现了两个峰值,分别为575点(出现在2008年3月3日,自2001年开始,一直处于上升过程中)和615点(出现在2008年7月3日)。可见,BDI指数大约领先2-3个月反映商品价格变化。

从上面的实例可以看出,BDI指数和CRB指数走势趋同,我们可以通过BDI指数直接用来分析大豆、玉米和某些矿产品等商品期货的价格变化,因为这些商品期货本身就是CRB商品期货指数的一部分,而BDI指数一般是能够预先2~3个月反映CRB指数变化的。由于航运价格指数BDI的变动,与商品期货价格指数CRB是息息相关的,我们知道,如果BDI指数走高,体现的是这些商品交易活跃,交易越活跃,说明投资者对未来经济形势越有信心,商品期货价格指数CRB也会随着走高。

我们知道,CPI物价指数每月公布的数据是上一个月的情况,存在着滞后性,影响了我们对市场的判断。如果我们关注BDI指数,那么便可能提前预知CPI指数的走势,就会对市场做出正确判断。

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