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黄金期权投资(1)

2020-03-15 11:04   来源: 618外汇网    本篇文章有415字,看完大约需要1分钟的时间   
  黄金期权交易策略与实战技术
  期权的影响其实已经存在于人们的日常生活中:比如为了防止房屋、汽车和医疗保险支付保证金的房屋火灾,支付车祸和巨额医疗费。 在投资领域,可选的功能之一是投资组合投保。 期权的用途非常多样,根据投资战略的需要既保守又投机,期权具有风险确定和收益可能“无限化”的特性。
  黄金期权的用途可以简单总结为以下几点
  可以保护市场价格下跌时持有的金头
  不是全部用钱买钱,而是可以从金价上涨中获利
  尽管不知道市场价格是上涨还是下跌,但是可以把自己放在准备迎接价格大变动的地方
  选择权的组合可以投机高风险的收益
  在此我们对黄金期权两方面进行了分析,一是单纯以期权为投资手段,二是结合纸币和上海黄金交易所的黄金品种制定套期保值交易战略。 更加复杂的期权组合交易战略在下一期的文章中进行详细的解析。
 黄金期权交易策略与实战技术
  购买期权
  什么时候买?
  看物价的趋势
  希望以有限的风险承担(期权费),希望通过杠杆扩大获得市场收益
  虽然市场价格在上涨,但是我不想购买黄金的所有资本
  买进期权是期权交易中最基本的交易战略之一,买进期权赋予期权所有者权利而不是义务,在一段时间内以特定的价格买进期权。 购买期权的风险只限于在购买期权的权利金(期权的价格)上添加佣金。 黄金价格超过此期权的折扣价格(合同价格加上期权利金和交易成本)的话,获利的可能性是无限的。 否则投资者可以放弃使用期权,最大的损失只有期权费。 国内黄金期权都是到期日才能使用的欧元期权,但到到期日为止期权价格会随着价格的变动而变动,投资者可以随时出售期权。
  我们将购买纸币和购买涨价期权进行比较,根据不同情况来看盈亏的结果
  示例1 :
  投资者甲方以150元/克购入100克纸币,假设所需投资资金为15000元,投资者b同时购入100份一个月期限,权价为155元钱购入选项(一份选项对应一克纸币),选项费为1份三元,投资资金
  到期日损益趋势图表(来源:西汉杂志)
  1 .期权的有效期超过158元
  到期时黄金价格为161元,期权的价值为161-155=6元,卖出期权的话,投资者b的收益为( 161-155)×100=600元,该投资的收益率为( 600-300)/300=100%,此外, 投资者b投入15500元以155元购买100克金的同时,以161元的价格在市场上销售,利润可以使用( 161-155)×100=600元的选项。 两种方式的利益相等。另一方面,投资家a的收益为( 161-150)×100=1100元,但收益率为1100/15000=7.33%。
  2 .期权的有效期在155-158之间
  在这种情况下,期权有一定的价值,虽然不足以实现这个投资的收支平衡,但是通过卖出期权可以降低一些成本。
  例如,到期时的黄金价格为157,此时期权价值为2元,投资者b销售该期权,获得200元,则该投资的最终损失为100元。
  3 .期权到期时,黄金价格低于155元
  在这种情况下,期权的价值为零,投资者b放弃使用此期权,最终所有期权费用都将为300元。 投资者甲方持有的纸币处于头寸损失的状态。
  需要注意的是,期权有期限,期权过期后不存在,购买的金头尺寸一直存在,但是投资的资本比期权购买多得多,而且承担的风险都是头尺寸,期权的最大损失只是期权费用
  购买期权的交易战略与购买期权的原理相同,适用于明确判断趋势的市场状况,在此不进行分析。 市场趋势虽然不确定,但是介绍在大幅度动摇或者选择方向时使用的期权组合交易战略。
  期权组合交易策略
  示例2 :
  实物黄金天线趋势图(来源:西汉志)
  上图为2006年4月至9月的现货金价格天线图,金价格在3月末至6月间大幅上涨( 534美元至730美元,730美元至542美元)后,进入大三角形的振动整理形态(分别是730年以来的长期下降趋势线L1和602、607等低点线) 进入9月后,黄金价格选择中心线的方向,一是黄金价格运行到整理形态的末端,二是以5、10日为代表的短期平均线系统和以30、60日为代表的中期平均线系统,以及100日平均线相互交织,因此代表市场的短期成本集中。
  在金价突破之前,我们不能确信趋势的方向性,但可以确信任何方向性的突破都会成为趋势行情。 因此,整理形式的末端中间价格带(图中斜线部分表示)中,可以同时购买同期的价格期权和价格期权,金价从哪个方向大幅变动都会带来很大的利益。
  这个交易战略最差的情况是,期权到期时价格没有变动的话,投资者会损失两种期权费用。 此外,投资者可以对该战略作一定的变化。 例如,在上面的例子中,投资家有越来越多的黄金价格上涨就越突破的倾向,同时也不会放弃因可能的下降突破带来的收益。 涨价期权和一点下跌期权可以同时买两个,看涨价的一方可以多给小费。接着,探讨与纸币等其他黄金投资品种组合的期权投资战略。 在此强烈体现了期权“特异化”组合的作用,最普遍的应用是“保护性的期权”,特别是金企业在套利中得到了广泛的应用。
  保护性下跌期权
  谁适合使用保护性的选项?
  投资者已经有了黄金首付,但是怕价格下跌会招致损失,倒不如支出一定的成本买“保险”
  投资者想买钱,但担心价格会下跌,可以通过保护性地看期权来确定风险,避免错过价格上涨的机会
  保护性的下跌期权可能不适合所有投资者,但是因为保证了期权有效期内价格下跌时的风险有限性,以及价格上涨时收益的无限性,所以趋势尤其适合用于短期内市场动荡的情况。
  我们以是否购买了保护性期权的损益差异为例进行说明
  示例3 :
  假设黄金价格为150元/克,一个月期限,权价为150元,期权费为3元(期权对应一克纸币)
  150元购入纸币150元购入纸币,一个月下跌选购纸币150元150元选购成本0 3元总成本150元153元总风险150元3元
  如果没有购买期权而购买黄金的话,以150元/克的价格购买黄金的话,低于这个价格的投资者会出现赤字,整个150元的购买价格有风险。 相对来说,价格上涨的话,投资家就不必从全部上涨额中获利,为了看期权的权利而支付费用。
  现在,比较一下只买纸币的方法和在纸币的同时买保护性的选项的方法。 期权的权利价格同样是150元。 当金价低于150元时,看到期权,所有纸币的损失(减去看到期权的成本)都会开始。
  不管黄金价格如何下跌,看期权给了投资者在期权到期前以150元出售纸币的权利。 因此,价格下跌的风险只有3元:这个头号的总成本153元减去权利价格150。 这个战略的优点是让投资者有下行的保护,同时也不会对超过这个磁头尺寸的总成本153元以上的可能性有限制。 唯一的缺点是当黄金价格超过153元时投资者开始获利。 如果黄金的价格停留在150元以上的话,看不到期权的价值,就会失去权利金。
  这个投资者只买纸币的话,金价就上升到150元以上他开始收益,但是金价下跌的风险没有什么保护。 带着纸钱的同时,带着期权来限制风险。 虽然买期权的费用导致了纸币收支相抵的价格上升,但是获利高于此收支相抵的价格的可能性还是无限的。目前,国内金融企业和个人主要在上海金融交易所的( T D )拖欠交易中套期保值。 这里用期货那样的方式套期保值,可选择套期保值进行比较
  例4 :
  如果炼金企业有10公斤的金原料,三个月后炼金产品,现在的市场价格为160元/克,为了防止价格下跌造成的损失,该企业决定进行套期保值。 假设现在3个月的期限,权价为160元的下跌期权为每份5元(期权对应于每克金)。 上海( T D )保证金比率为10%。
  上海市
  保护性下跌期权
  保证金
  160000元
  期权费
  50000元
  风险收入
  风险和收益在理论上是无限的
  最大损失为50000元,收益可能无限
  保持价值的效果
  价格下跌,原料成本160元,交易成本加算
  价格在160元以下,原料成本在160元以下,追加期权费用的价格在160元以上,原料有追加溢价,扣除期权成本
  保值效果即使价格上涨,原料成本160元,交易成本160元以下,原料成本160元,期权费支出价格160元以上,原料有追加溢价,扣除期权成本
  在上海( T D )套期保值,金原料的价格固定,3个月后金价上涨,该企业也不能享受收益。 原料价格的上涨被上海( T D )的损失抵消了,另外投资者也有必要考虑上海( T D )的高交易成本。 使用保护性期权的话,价格越上涨,那家企业的黄金原料越有追加溢价,其最大的损失固定在期权金额50000元。
  上一篇文章探讨了增购期权和增购期权交易策略与纸币、上海T D等其他品种组合的运用技巧。 这篇文章分析了投资者期权卖方,也就是买方期权和买方期权的交易策略和技巧。
  一、出售购买期权
  与买进期权相反(买进期权赋予期权买家权利,不是义务,在一定期间内以特定的价格买进金钱),投资者是买进期权的卖方的情况下,理论上他承担的风险是无限的,收益只限于期权利益收入。 下面通过具体的案例分析,探讨出售增购期权的战略运用。
  示例1 :
  以中国银行“两金宝”(中国银行提供期限为1周、2周、1个月、3个月的期权银行购买价格,顾客可以在纸币被冻结的前提下将期权卖给中国银行)为例假设客户有640美元,购买成本为10盎司的纸币,我们买了它,购买选项( 2006年12月6日出售黄金购买选项,权价为640美元,选项价格为10盎司,期限为3个月,中行的选项价格为25.25美元客户获得25.25*10=252.5美元的期权费用,同时将10盎司纸币被冻结在客户帐户上)和不销售购买期权这两种投资策略的不同价格的损益情况进行比较。

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责任编辑:下载618外汇网
  
来源:618外汇网
   

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